天津信托股权高溢价转让项目

天津产权交易中心（以下简称天津产权）根据天津信托有限责任公司（以下简称天津信托）混改需求，发挥产权交易资本市场平台作用，为最大限度促成交易，缩短项目周期，在合法依规的基础上，创新交易模式。在通过行业监管机构审批后，上海上实（集团）有限公司（以下简称上实集团）以94.09亿元价格成功受让天津信托77.58%股权。其中，天津信托混改项目之一的51.58%股权转让项目，经过147轮次激烈竞价，最终以74.18亿元成交，溢价34.68亿元，增值率达87.8%。

一、项目背景

2019年12月30日，天津产权发布天津海泰控股集团有限公司（以下简称海泰集团）和天津市泰达国际控股（集团）有限公司分别转让其持有的天津信托51.58%股权和26%股权项目公告，转让底价分别为39.5亿元和19.91亿元，合计59.41亿元，项目信息披露期分为别40个工作日和20个工作日。

天津信托成立于1980年10月，前身是中国人民银行天津市信托公司，是国内最早成立的信托投资机构之一，历经信托行业多次整顿，一直获准单独保留，也是全国仅有的几家自始至终获准单独保留的信托公司之一。为进一步提升企业经济效益和整体实力、加快体制机制创新、提高市场化水平、增强企业发展活力，实施混合所有制改革，通过产权交易市场引入高匹配度、高认同感、高协同性的战略投资者。

二、项目运作亮点

（一）专业高效服务，落实“双战双赢”

项目进行期间，正值“新冠疫情”肆虐之时，天津产权为落实好“双战双赢”的要求，不因疫情延阻项目进度，多次与交易方进行线上、线下沟通，积极采取对策，跟进项目进程。

天津信托属于中国银行保险监督管理委员会（以下简称银保监会）监管企业，根据项目需求，意向受让方需要提交的受让申请材料较多、较复杂，天津产权积极配合交易方，为其咨询答疑，帮助线上审核资料。

2020年春节期间突发“新冠疫情”，节后复工首日天津信托26%股权转让项目即信息披露到期，天津产权为配合意向受让方进行受让登记，积极应对，在合法依规的基础上，灵活举措，帮助客户化解难题，为意向受让方设计便捷的受理方式——创新性的采用网传扫描要件+视频报送并同步邮寄纸质文件的摘牌方式，可以让意向受让方不来市场，就可以提交受让申请材料。临近信息披露期满时，在落实好疫情防控同时，天津产权帮助意向受让方在有效的时间内完成了天津信托51.58%股权和26%股权转让的意向受让登记，为天津信托51.58%股权转让项目形成竞价，并实现高溢价发挥积极作用。

因天津信托混改项目有进度要求，为确保在最短的时间内完成竞价程序，并保障竞价能顺利成功，天津产权一方面要尽快推进项目竞价程序，协助海泰集团在短时间内制定合规、严谨的《网络竞价实施方案》及其配套文件，并通过网络接收、审核竞买人报送的竞买文件,按方案要求建立好竞价专场；另一方面天津产权为各竞买人配备“竞价助手”，在有限的两天时间内通过网络对全部竞买人，分别多次进行网络竞价操作程序培训，让其能熟悉并掌握竞价操作程序，最终竞价顺利完成。

（二）合理创新交易模式，设置交易递补规则

天津产权不墨守于现有交易流程、交易规则，以天津信托混改需求为导向，在经过充分论证后，为天津信托混改创新交易模式。因天津信托混改具有一定影响力，且银保监会需要对信托公司股东资质进行审核。面对因股东资格审核不通过，而延误天津信托混改进度，甚至会导致混改不成功的可能，天津产权为给混改项目提供充分的交易保障，进行规划、设计，交易条件中增加了股东资格初审环节，从而提高混改成功率。同时，天津产权协助企业创新的制定了网络竞价递补规则，在交易条件中约定触发递补的条件和递补的规则，如第一顺位最终受让方未在规定时间内完成工商登记变更，则第二顺位递补为最终受让方继续进行交易。避免了如第一顺位最终受让方未能按期完成交易，交易方只能重新决策和进行清、审、评，并重新挂牌征集意向受让方，将会影响天津信托混改计划、进度，增加交易成本。

（三）围绕混改目的，全面、精准设置交易条件

结合天津信托在行业内注册资本相对偏小的情况，在此次混改进行股权转让引入具有实力的战略投资者的同时，在交易条件中还约定，战略投资者需要在本次混改工商登记变更完成后一年内启动增资工作，进一步增强企业资本实力，提升企业抗风险能力。

为进一步完善企业法人治理结构，在交易条件中全面披露了混改后的企业法人治理结构，并约定意向受让方应同意接受，为理顺后续变更程序奠定基础。

为激发企业活力、提升企业可持续发展能力，在交易条件中约定最终受让方为天津信托提供市场、管理、人才等重要资源增量，为天津信托的业务拓展、转型创新等方面提供支持。

交易条件全面对应混改目的，真正做到了一次混改，一步到位，天津信托的混改目的得以全部体现并形成有效实现措施，为做好混改的“后半篇”文章，奠定了坚实基础。

三、项目成效

天津信托成功混改实现了多方共赢，通过天津产权组织的竞价，天津信托51.58%股权转让超高溢价，充分实现了国有资产的保值增值。上实集团控股天津信托，进一步实现了金融与产业协调发展。天津信托通过本次混改引入了具有雄厚实力的企业集团，也将为天津信托带来强大的产业背景和市场化体制机制，有利于增强天津信托综合实力，继续坚守稳健经营理念。此次天津信托混改的成功，对于以资本为纽带密切津沪两地经贸合作，促进天津经济高质量发展具有重要意义，对天津发展布局，具有积极作用。本次交易，圆满完成了混改的预期目标，天津产权主动服务、靠前服务、高效服务，充分发挥产权交易资本市场平台作用，继续为优化天津营商环境努力做贡献。