华能国际电力股份有限公司 德州电厂炉渣处置项目

2020年6月，中国华能集团有限公司（以下简称华能集团）旗下华能国际电力股份有限公司（以下简称华能国际）德州电厂炉渣一年期提货权处置项目，在北京产权交易所（以下简称北交所）以 33770% 的高溢价成交。该项目成功探索出了电厂固体废物进场处置、随产随销的新模式，不仅“变废为宝”充分发现了资产的市场价值，同时消除了潜在环境污染风险，是华能集团推进国有资产保值增值、践行央企社会责任的创新应用，具有很强的示范意义和推广价值。

一、项目背景

华能集团旗下华能国际德州电厂位于山东省德州市西郊古运河畔，地处山东、河北 两省交界处，东临津浦铁路、京福高速公路，属典型的路口电站，是山东电网的主力发电厂和重要的枢纽电站之一。电厂自建设以来，始终秉持华能集团的企业文化，将自身打造成一座资源节约、环境友好的“绿色电厂”，现拥有6台火力发电燃煤机组，总装机容量为 2700MW，年消耗燃煤约600万吨，年产生炉渣（湿渣）总量约26万吨。

由于炉渣属于燃煤电厂在发电过程中产生的两种主要固体废物之一，是电厂煤粉经过高温燃烧后形成的一种废渣，构成以氧化物为主，所以常含有硫化物并夹带少量金属。这些年，我国电力工业迅速发展，以煤炭为主要燃料的火力发电更是占据主流。随着燃煤机组的不断增加，电厂规模的不断扩大，炉渣等固体废物的排放量也急剧增加。

过去电厂处置炉渣主要有两种方式：一是填埋。该方式简洁易操作且成本低，但弊端在于不可避免产生侵占土地资源、破坏环境等问题。二是销售。炉渣虽然为固体废物的一种，但其理化性质决定了其具备“变废为宝”的特性。经过几十年的研究应用，炉渣目前已经能成熟应用于基建、建材、农业、环保、化工等多领域。例如在基建和建材领域，根据不同的工艺过程，炉渣可作为水泥的原料、空心砖和红砖的配料，还可作为道路的填充料，用于建造路基、修路和铺路等等。但对于电厂来说，炉渣销售同样存在难以解决的问题：首先是燃煤炉渣处置的市场体系没有形成，导致处置周期较长，很多炉渣不得不长期堆放在户外，占用大量土地，并且造成土壤、空气的污染；其次是由于没有形成公开竞争的市场化处置渠道，炉渣的市场价格难以充分发现，销售价格普遍较低，甚至不足以支付储存、运输等相关费用。

2020 年 4 月29 日，被称为“史上最严”的环保法律，即新修订的《固体废物污染环境防治法》经全国人大常委会表决通过，对资源评价、综合利用、降低危害等方面进行了进一步明确和规范，使得炉渣等固体废物的减量、污染防治、高效利用更加有法可依。因此，创新传统固体废物资产管理思路，提高固体废物资源的综合利用水平，成为每个工业企业的必选项，建立完善市场化配置渠道势在必行。在此背景下，华能集团积极探索提高炉渣等电厂固体废物的综合利用水平的新模式，并决定以德州电厂为样本开展该项工作。

二、项目操作

（一）创新尝试，设计项目方案

华能国际德州电厂在进行充分调研后，迅速启动通过北交所进行炉渣处置的全新尝试。北交所与华能集团多次研究，创新性的将标的设计为一年期的炉渣提货权，受让方享受一年内的炉渣所有权，同时承担储存、清运等相关费用。2020 年6月8日，华能国际德州电厂炉渣一年期提货权项目在北交所正式挂牌。

（二）精耕细作，梳理交易细节

在该项目进程中，北交所全程提供了政策咨询、方案设计、进场辅导等服务，考虑了多项交易细节。一是受煤种及机组负荷影响，每年各机组炉渣产量有波动，所以项目挂牌时约定以年度实际产量为准，核算资产价值。二是受让方须保证在销售处置期内，将电厂机组正常运行时产生炉渣及时清运出厂，这将确保固体废物的及时处置，最大限度避免污染环境的发生。三是约定受让方炉渣储存场地无法满足要求的，可有偿使用转让方渣场储渣棚，根据实际使用时间收费。四是交易价款及服务费按每月提取吨数分批结算，保障转受让双方及时、高效结算。五是项目信息披露公告期满后，如征集到两家及以上符合条件的意向受让方，则采取网络竞价方式确定受让方。上述一系列的精细化方案设计为交易的顺利完成奠定基础。

（三）开展竞价，充分发现价格

在确定挂牌底价方面，由于是华能国际德州电厂对该类资产进场交易的初次尝试，北交所与华能国际德州电厂经过多轮讨论，为了广泛征集意向受让方，以便能够充分开展竞价，确定了0.1元/吨的挂牌价格。项目挂牌后，该项目很快吸引到基建、建材等多家企业的关注和参与，征集到了多家符合条件的意向受让方。

三、项目成效

（一）高溢价率成交助力资产处置效益倍增

2020 年6月30日，北交所联合旗下北京绿色交易所共同组织专场竞价活动，5 家意向受让方经过4个半小时、500 余轮次的激烈竞价，最终由一家从事建筑工程和货物运输的企业以33.87元/吨的价格竞得，溢价率高达 33770%，预计将为华能国际德州电厂增收近880万元，真正实现了资产的“变废为宝”。

（二）对于缓解建材需求压力具有示范意义

由于固体废物市场需求受水泥、混凝土、墙材、砖瓦等细分领域市场行情、技术水平等因素的影响，使得下游企业对于固体废物的需求量、价格承受能力等变化较大。而产权交易市场可以提供丰富的建材资产交易，这将对缓解下游产业链对建筑工程材料的需求压力，具有十分重要的示范意义。

（三）打通固体废物资产处置信息渠道

由于固体废物供需市场没有集中的、成规模的供需对接渠道，加之新冠疫情防控进入常态化管理阶段，现场实地交易的模式减少。该项目的推广应用，更好地突出了产权交易平台对资产处置的平台功能，企业通过将固体废物资产进场交易，可以满足各方供需信息获取、信息精准匹配需求，充分增加固体废物供需信息的获取渠道。

四、项目启示

（一）产权交易市场创新资产处置模式，促进价值发现

过去我国工业固体废物综合利用技术较为传统，利用途径相对单一，部分工业固体废物需求企业、专业化处置机构的规模小、分布散、技术低，整合利用资源能力较差。该项目的落地，进一步丰富了产权交易市场的创新交易模式，不仅解决了传统处置模式 下产生的土地长期占用、资源环境破坏等潜在问题，而且通过产权交易市场发现了投资人，发现了价格，通过市场化的配，实现资源的优化配置，在提高固体废物综合利用水平的同时，对于供需双方来说均能实现理想的综合效益，助力企业资产处置效益增长。

（二）产权交易市场助力资源效益协同，推动降本增效

固体废物资源的利用有着广阔的创新和发展空间，通过北交所服务资产处置的案例，以华能国际德州电厂为样本，通过产权交易市场探索出固体废物的专业化、公开化、市场化和高效化处置式，打造了企业降本增效、实现经济发展与生态环境保护协同发展的典型成功案例，履行了安全责任、经济责任、环境责任和社会责任，实现了经济效益和节能减排的双丰收。

（三）产权交易市场紧密围绕客户需求，实现示范效应

      北交所以项目需求为出发点，通过创新交易品类和处置模式，助力企业固体废物 “变废为宝”和“效益倍增”。随着该项目的完成，已有多家电厂准备将炉渣、粉煤灰等固体废物纳入北交所公开交易。未来随着固体废物类产权交易和投融资的深入开展，北交所将与各类企业同心协力、共谋发展，积极探索创新模式，降低成本提高效益， 共同构建企业发展的“绿色生命线”，助力我国经济乘风破浪，实现高质量发展。