中石化资产经营管理公司安庆分公司 港贮、液化气设施资产转让项目

2019 年7月，中石化资产经营管理公司安庆分公司港贮、液化气设施资产转让项目 在北京产权交易所（以下简称北交所）顺利成交。该项目创新性地采用“资产转让网络竞价+资产拆除密封报价”的交易模式确定受让方，最终该项目以520%的高溢价成交，有力实现了国有资产价值最大化；同时，交易方案约定转让方在拆除过程中分期支付拆除费用，严密把控拆除进度，最大程度上保障了拆除工作的安全性。在当前大量工业 企业转型升级、改造搬迁，大量生产设备需要拆除和处置的阶段，该项目的创新做法 对其他企业具有很强的借鉴意义。

一、项目背景

安庆石化（包括中石化股份安庆分公司和中石化资产公司安庆分公司）坐落在安庆 市西北郊，占地面积700万平方米，1983年7月划归如今的中国石油化工集团有限公司（以下简称中石化集团）。1999年，安庆石化炼油化工主业资产划入中石化股份公司，存续的热电、储运、码头等资产于2005 年划入中石化资产经营管理公司。一直以来，安庆 石化都是安徽省最大的中央直属生产企业、最大的石化产品生产基地，2017年营业收入近500 亿元，贡献税费超过100 亿元。

2017年5月1日，安庆石化危化品码头及油气输送管线迁建项目正式启动。由于该 项目涉及的两条管线分别长8.8 公里和2.8 公里，该项目简称为8828 项目。项目分为两 个阶段，即“先建新、后拆旧”，总投资10 亿元，安庆市政府负责土地征迁工作，安庆 石化负责出资建设。2019年1 月，“8828 项目”新建码头、管廊、储罐等正式投运。新 设备投运后，旧设备拆除及处置工作随即提上日程。

由于石油化工装置管线和罐体内部残留有易燃、易爆及有毒物质，且拆除过程中部分位置存在弹性变形和其他不可预见的内部应力等特点，拆除难度大，安全风险多。特别是多数管道位于城区，一旦拆除过程中发生着火、泄漏等事故，将极大危害附近居民的生命安全和生活秩序。与此同时，按照过往的做法，很多企业报废资产处置，在当地媒体刊发广告，然后以拍卖或招投标方式征集受让方，但这种方式弊端明显。由于信息披露范围有限，难以发现足够的意向受让方，也就难以充分挖掘处置资产的潜在价值， 而且这种方式往往仅能招揽到当地从事该项资产收购的企业参与受让，这些企业相互 之间知根知底，很难实现价值最大化的目标。

面对抉择，中石化资产经营管理公司通过实地调研，给出了解决路径，即通过具有 全国影响力的产权交易机构在全国范围内公开征集具备专业拆除资质的专业机构和资 产回收机构，得到安庆石化的迅速响应。为做好该项工作，双方共同成立“8828项目资产处置与拆除工作组”（以下简称项目组），决定通过北交所以公开挂牌方式处置该项资产。

二、项目操作

（一）破解处置难题，综合分析交易目标

北交所接受委托后，第一时间派员加入项目组，协助转让方拟定交易方案，考虑如何更好地处置资产。通常的处置方式有两种：一是转让方先对项目所涉及的资产进行拆除，然后进行资产转让，能够最大程度保障资产拆除的安全性，但处置成本高；二是将需要拆除的资产打包转让，转让完成后由受让方自行委托相关施工单位进行拆除和转 运。

作为受让方来讲，其利润来源于资产处置价格与拆除费用的差额。简单的打包转让，拆除费用与资产价格混在一起，使两个价格均不够透明，难以实现资产价值最大化。同  时，项目转让完成后，拆除工作由受让方单方负责，转让方虽然撇清了责任，但拆除的安全性无法把控，一旦出现安全问题，将对国有企业的形象带来损伤，也不符合国有企业的社会责任要求。北交所与项目组经过沟通分析认为，以上模式虽然以往在其他地 区和其他企业同类资产处置中大量使用，但同样有其弊端。在综合分析的基础上，不 仅要实现资产安全拆除，也要实现价值最大化，形成一套严谨、周密、精妙的交易方案。

（二）拆除、转让同步，精妙设计交易方案

对于资产拆除和资产转让，北交所建议“分别报价、同步进行”。将资产拆除作为此次资产转让的一个前提条件，并与资产转让分开报价，由此保障两个价格趋向透明，有利于价格的充分发现。同时，考虑到资产拆除的专业性，允许资产转让的意向受让方与资产拆除专业企业组成联合体参与报价。

对于资产拆除资质和资产状态现场踏勘，北交所建议在方案制定时需要重点考虑。为最大程度保障拆除安全，本次资产处置中对拆除机构的技术能力、经营资质、设备水平、拆除经验（业绩）等提出一系列严格条件。同时，由于石化设备非常复杂，大量资产深埋地下或隐藏在管线中，受让方很容易在后续拆除过程中提出资产存在瑕疵，从 而产生纠纷，为杜绝该问题，交易方案要求意向受让方必须现场踏勘并签订《现场踏勘确认书》，对资产情况进行确认。

对于资产拆除的费用，北交所建议实行密封报价。意向受让方在提交受让申请资料的同时，须提交《资产拆除费用报价单》，拆除费用报价上限为资产拆除费用评估价，超出该上限的报价为无效报价。该报价单实行密封报价，因为只有一次报价机会，将最大程度上促进竞买人报出资产拆除费用的心理最低价。

对于资产转让报价最高者，北交所建议设定多一次加价机会。在资产转让报价环节，因为锁定了20万元加价阶梯，意味着报价最高者仅比次高者高出20万元，一旦最 高报价方的资产拆除密封价格高于次高者20万元，仍不能成为最终受让方。因此，需 要给予最高报价者多一次报价机会，其为了成功受让，必然报出心理最高价。

对于交易完成后的处理，北交所建议转让方一次性收回资产转让价款和分期支付资产拆除费用。交易完成后，受让方需将资产转让价款全额转至转让方账户，资产拆除工作由受让方负责施工，转让方根据受让方的拆除费用报价和拆除进度分期向后者支付拆除费用，在严密监控拆除施工全过程确保安全的同时，避免以往类似资产拆除过程中，容易出现的受让方出尔反尔，以资产拆除存在技术难题和安全隐患等理由要求增加拆除费用等问题。

（三）全面推介项目，充分挖掘资产价值

2019年5月24日，“中国石化集团资产经营管理有限公司安庆分公司港贮、液化气 设施资产转让项目”正式在北交所挂牌。标的主要包括港贮本部、港贮码头的所有罐、管道、设备、电气仪表、趸船、房屋建筑、构筑物等，以及该公司生活区液化气供应系统的部分液化气管道、设备、仪表等；标的总体评估价格和实际挂牌价格均为3435.40万元，拆除费用报价上限为2810.40万元，据此核算该项资产实际估值为625万元。项 目挂牌期间，北交所通对该项目进行全面推介，共接到近百个咨询电话，安排了近20家单位现场踏勘，并签订了《现场踏勘确认函》，这些单位除了来自安徽本地之外，还来自北京、江苏、河北、辽宁、四川、重庆等地，为充分挖掘资产价值奠定了坚实基础。

三、项目结果

以上一系列的举措，使该项目引起了市场的高度关注。截至挂牌期满，该项目有10家意向受让方（联合体）缴纳竞买保证金。2019年6月26日上午，该项资产转让网络竞 价正式开始，10 家意向受让方展开激烈竞争，先后进行了83 轮报价。竞价结束后，北交所在交易各方共同鉴证下，公布了各意向受让方报价结果，并对之前提交的《资产拆除费用报价单》进行现场拆封，两者相减差额最大的竞买人为最终受让方。

最终，中国化学工程第四建设有限公司和眉山市聚缘贸易有限责任公司组成的联合 体成功受让，标的资产报价为5075.40万元，拆除费用报价为1200万元，剔除拆除费用之后的资产价格为3875.40万元，较评估值625万元增值520%，大大超出各方预期，有 力实现了国有资产价值最大化。

交易完成后，资产拆除工作随之展开。7月15日相关施工单位进驻安庆石化储运部 港贮临时区域，安庆石化制定了安全环保专项方案，成立了安全督察大队进行监督，并聘请专业安全环保管理团队现场督导。按照计划，港贮临时区域所有建筑物、管线、油罐、地下管道、锅炉等将在10 月底前全部拆除完毕。

四、项目启示

（一）产权交易市场为资产处置提供创新范例

北交所求新求变、主动作为，破解传统处置模式中的难题，通过产权交易达成了资 产安全拆除和价值最大化的双重目标，让鱼和熊掌兼而得之，为中石化集团及其他央企国企同类资产处置提供了可资借鉴的范例。

（二）产权交易市场为发现投资者提供基础

按照传统的资产处置方式，即通过私下寻找投资人，受众面比较狭窄，很难在短时间内找到合适的受让人。在本次项目中，为充分发现投资人、防止出现围标串标行为， 北交所通过网络、报纸、广播电视等媒体对该项目进行了全方位、多渠道的市场推介，在较短时间内产生了较多意向投资人，取得了很好成效，为后续工作的顺利完成提供了基础保障。

（三）产权交易市场为区域发展提供动能

该项目资产的圆满处置，贯彻落实了习近平总书记关于长江大保护的总体要求，也成为长江沿岸石化企业转移搬迁、升级改造的典型案例。同时，该项资产拆除后，安庆市将启动相关区域的生态复绿和区域规划建设工作，不远的将来，这片曾经的码头油 库将成为安庆沿江经济发展的新地标，安庆石化油气管线穿城而过的历史也将成为中国现代工业发展的记忆被永久封存。

（四）产权交易市场为国资交易提供坚实保障

北交所在该项目的方案设计、市场推介等方面均提供了卓有成效的支持和服务，得 到了交易各方的高度认可，也为自身积累了更为丰富的资产处置经验。未来，北交所将

继续夯实和提升平台服务功能，勠力创新，不懈奋斗，始终与国资国企改革同行，全力为国有资产交易保驾护航。