天津市华博水务有限公司增资项目

2018年4月，天津产权交易中心（以下简称“天津产权”）开始与华博水务公司进行 对接后了解，华博水务公司计划通过本次混改，以增资扩股49%的方式引入战略合作者，在资金、技术、管理、市场拓展等方面提升华博水务公司的核心竞争力和影响力，进一步放大国有资本功能，提高投资和经营管理的效益，加快形成适应市场化发展的管理 机制。由于华博水务评估报告即将于2018 年6 月30日到期，如何设计一套符合该项 目实际特点且操作性强的投资人择优机制，是增资企业的迫切需求。天津产权的方案， 不但帮助华博水务找到满意的合作方，还实现了融资溢价65.4%，使权重报价竞争性谈 判方式择优遴选投资人方式在国企混改项目中得到成功应用。这充分体现了天津产权 作为产权交易资本市场平台的融资服务、增值服务能力。

一、“一企一策”设计权重报价竞争性谈判方式择优遴选投资人方案。

对接该项目时，评估有效期还剩两个月。对此，天津产权交易市场部项目组迅速前往华博水务、天津市水务集团了解项目特点和需求，经过深入沟通，项目组认为，一方面，华博水务混改项目属于当前市场青睐度较高的行业，对投资人的吸引力较大；另一方面， 水务集团、华博水务对投资的期望较高，希望通过混改找到产业发展契合度高、资源优势协同的“如意郎君”。如果以产权交易市场传统网络竞价方式，仅以价格高因素遴选投资人难以满足增资企业需求。在项目挂牌公示前，天津产权通过与增资企业、企业原股东的反复讨论，项目组最终设计了一套符合企业需求的择优方案：采取权重报价竞争性谈判方式择优遴选投资人，并根据企业需求制定了公平合理的《竞争性谈判要点及 权重分值》。

二、公示期内组织项目现场答疑和对接推介会。

在增资项目信息公示期内，天津产权为增资企业组织安排了两场答疑会，在答疑会 前天津产权从意向投资方收集需要询问增资企业的问题并汇总转交增资企业。答疑会 上，增资企业现场回答各意向投资方的问题并接受意向投资方代表的询问并作项目现 场推介。会后增资企业对意向投资方的问题和询问形成统一回复并在项目公示信息中做补充信息披露。

三、精心安排双向尽调。

华博水务增资项目在意向投资方资格确认前，采取了双向尽职调查的模式。在公示期内意向投资方可以对增资企业进行尽职调查，同时增资企业公示意向投资方应提交 的反向尽调清单。在公示期满后，增资企业在10 个工作日对报名登记的意向投资方进 行反向尽调，并向天津产权提交资格确认函。该环节的设计保证了增资企业与意向投资方的互相充分了解，为后续顺利组织择优程序打下了良好的基础。

四、严密组织竞争性谈判。

项目公示期满后，增资企业通过天津产权的信息公示征集到的3 家合格意向投资方 （上市公司、境外企业、联合体投资方），均按照项目公示的择优方案提交了合格的响应文件，项目进入了择优环节。10 月17日，组织竞争性谈判中，天津产权按照公示的择 优方案，采取了严密的举措。首先，通过天津产权建立的专家库随机抽取了相关行业专 家1 名、财务专家1 名、法律专家1 名与4 名企业代表组成谈判小组。第二，在收到响 应文件后由谈判小组对响应文件的密封性进行了确认，天津产权采取24 小时全程录音 录像监控。第三，谈判小组成员从进入竞价谈判现场开始即刻上交通讯设备并进入全封闭管理，谈判小组成员活动受到全程监控。第四，在谈判小组的监督下，三家意向投 资方同时打开各自响应文件，先将报价进行公示，随后意向投资方代表按事先抽签顺序单独与谈判小组进行谈判。第五，天津产权全程参与竞争性谈判，协助谈判小组当日出具评审报告，并由天津产权转交增资企业。

最终，增资企业根据评审报告选择了得分第一名的北控水务为最终投资者。该项目挂牌公示时拟募集资金5.15 亿，通过本次竞争性谈判最终募集资金达8.52 亿，增值3.37 亿元，溢价率超65%，不寻找到了满意的投资人，还实现了国有资产的大幅增值。权重报价竞争性谈判方式择优遴选投资人方式在国企混改项目中得到成功应用。

项目交易完成后，参与项目的各方主体表示，天津产权很好的发挥了市场功能，充 分的发现了交易标的的市场价值，帮助企业公开公平公正、规范、高效地完成了混改目标，为天津市国企混改再添新成果。